Световната финансова система може да е изправена пред риск от балон, свързан с изкуствения интелект, подобен на този по време на дотком бума в края на 90-те години и на кризата с жилищния пазар през 2008 г. Това предупреждава генералният секретар на Съвета за финансова стабилност (FSB) Джон Шиндлър в интервю за Politico.

По думите му стремежът на инвеститорите да вложат средства в най-новите технологии вече води до признаци на прекомерно високи оценки на компаниите.

„Финансовата система винаги е изправена пред въпроса дали цените на активите отразяват реалната им стойност. По време на дотком периода видяхме как ентусиазмът около новите технологии доведе до прекомерно надуване на оценките. Същото се случи и с жилищния балон преди световната финансова криза. Възможно е да наблюдаваме подобен процес и сега“, казва Шиндлър.

AI компаниите поскъпнаха с трилиони

Според анализ на Goldman Sachs компаниите, свързани с изкуствения интелект, са увеличили пазарната си стойност с около 27 трилиона долара от ноември 2022 г. насам.

Производителят на чипове Nvidia миналата година стана първата компания в света с пазарна капитализация от 5 трилиона долара.

Според Съвета за финансова стабилност сериозен риск представлява концентрацията на инвестиции в малък брой технологични гиганти. Ако цените на акциите им рязко се понижат, това може да предизвика по-широко сътресение на финансовите пазари заради голямата задлъжнялост на хедж фондовете и експозициите на банките към тези компании.

Притеснения за дребните инвеститори

В същото време Европейският съюз и Великобритания насърчават гражданите да инвестират повече на фондовите пазари, за да стимулират икономическия растеж и да получат по-висока доходност от спестяванията си.

Шиндлър обаче предупреждава, че много хора нямат достатъчно опит с инвестициите в акции и могат да поемат прекомерен риск.

Допълнителни съмнения пораждат и първите признаци, че ентусиазмът около AI компаниите отслабва. Все повече инвеститори поставят под въпрос дали технологията ще оправдае очакванията за висока печалба и значителен ръст на производителността. През последните седмици акциите на редица производители на чипове отбелязаха сериозен спад.

„Изглежда, че оценките на някои компании са доста високи. Не мога да предскажа какво ще се случи с пазара, но това е нещо, което следим внимателно“, казва Шиндлър.

И други институции предупреждават

Банката за международни разплащания (BIS), известна като „централната банка на централните банки“, също предупреди, че ако големите AI компании не оправдаят очакванията, може да последва продължителен срив на инвестициите и внезапно оттегляне на финансирането.

Подобна позиция изрази и Международният валутен фонд, според който пазарите могат да се свият, ако изкуственият интелект не донесе очакваните печалби и ръст на производителността.

Председателят на Съвета за финансова стабилност и управител на Английската централна банка Андрю Бейли също неведнъж е предупреждавал за възможна корекция в цените на AI акциите.

Финансовата система е по-устойчива, но рисковете остават

Въпреки опасенията Шиндлър не смята, че подобен сценарий непременно ще доведе до нова финансова криза.

„Нашата работа е да мислим за всички възможни рискове и как те могат да бъдат ограничени. Това е само един от тях“, казва той.

Според него банките са доказали, че са значително по-устойчиви на сътресения след реформите, въведени след кризата през 2008 г. По-голямо безпокойство буди небанковият финансов сектор, който днес е много по-голям и е подложен на по-слаб регулаторен контрол.

Шиндлър посочва още, че Съветът за финансова стабилност следи внимателно използването на заемни средства за инвестиции в AI компании. По думите му именно силното финансиране с дълг може да превърне една пазарна корекция в сериозен финансов проблем.

„Едно е обикновен инвеститор да вложи 100 долара на борсата. Съвсем друго е да инвестира същите средства, но с десетократно финансиране чрез заем. Тогава последиците при рязък спад на пазара могат да бъдат много по-сериозни“, предупреждава той.